威尼斯官方网站四月的话吸金近300亿元,十二月
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摘要:随着市场对委外监管新规的逐渐适应,以及债市配置价值凸显,委外资金近期回流迹象明显。上周,百亿机构定制基金再现江湖,分别有一只150亿、50亿和30亿规模的委外定制发起式基金成立,合计首发规模高达230亿,引发市场关注。而据记者了解,年底基金公司往往...

 

  来源:北京商报

新规以来成立规模较大的定制基金根据基金公司公告统计 项晶/制表

摘要:今年权益市场低迷,债市走出一波不错的行情。基金公司顺势加大债券基金的布局,机构资金为主的定制基金发行数量和规模都有明显增加,成为年内新基金发行的重要类型。 定制债基发行占比较高,业内人士表示,受资管新规、基金业绩等因素影响,今年机构资金发起...

  随着市场对委外监管新规的逐渐适应,以及债市配置价值凸显,委外资金近期回流迹象明显。上周,百亿机构定制基金再现江湖,分别有一只150亿、50亿和30亿规模的委外定制发起式基金成立,合计首发规模高达230亿,引发市场关注。而据记者了解,年底基金公司往往会“冲量”,随着货币基金监管趋严,突击机构定制基金成为很多公募扩张规模的重要方式之一。

  下半年发起式基金申报密集

  委外定制债基成募集资金主力

  中国基金报记者 项晶

  今年权益市场低迷,债市走出一波不错的行情。基金公司顺势加大债券基金的布局,机构资金为主的定制基金发行数量和规模都有明显增加,成为年内新基金发行的重要类型。

  百亿定制基金再现

  见习记者 张燕北

  北京商报讯(记者 王晗)6月低迷的A股市场令普通投资者望而却步,委外机构定制化产品成资金募集主力。Wind数据显示,截至6月27日,6月以来共有110只(A、C份额分开计算)基金成立,首募规模为478.9亿元,其中23只发起式基金的募集资金为243.42亿元,占比过半。

  去年3月,证监会向公募基金管理人和托管人下发《机构监管情况通报》(下称“新规”),大幅提高了委外定制基金的成立门槛。一年来,市场对新规逐渐适应,加上弱化货币基金规模排名带来的影响,以发起式为运作模式的定制基金逐渐增多,仅4月份以来,已有12只定开债基成立。机构定制基金发行正驶入“快车道”。

  定制债基发行占比较高,业内人士表示,受资管新规、基金业绩等因素影响,今年机构资金发起定制基金的需求实际是在下降,多家公募的委外定制基金规模都遭遇了不同程度的缩水。

  数据显示,上周共有20只新基金募集成立,合计募集规模高达320.72亿元。值得注意的是,上周再现一只百亿新基金,即11月17日成立的中银证券汇宇定期开放债券型发起式基金,成立规模高达150亿元,而最近两只百亿新基金分别是8月31日、6月21日成立的兴全兴泰和中银丰实定期开放债券型发起式基金,规模均百亿出头。

  10月13日,国寿安保安裕纯债半年定开债券型发起式基金发行,同日易方达恒益定开债券型发起式基金发布招募说明书,公告该基金将于10月16日起公开发售。此外,9月下旬以来已有中银信享定期开放、中银丰进定期开放、华夏鼎祥三个月定开债A、C以及华夏鼎诺三个月定开债A、C等4只定开发起式基金开始发售。

  从发起式基金类型来看,定期开放发起式债券型基金的数量为15只,且认购户数均为2户,如兴业3个月定期开放债券型发起式基金、圆信永丰兴瑞6个月定期开放债券型发起式基金、工银瑞信瑞祥定期开放债券型发起式基金等,上述产品募集金额分别为20.1亿元、10.1亿元、30.1亿元。根据认购户数少且认购资金量较大,并采用发起式定期开放的模式推断,上述基金大概率为委外定制化基金产品。

  年内定制基金首募超千亿

  6月以来吸金近300亿

  从年内新基金首募规模来看,中银证券汇宇仅次于2月28日成立的工银瑞信丰淳,位居第二。公开资料显示,工银瑞信丰淳仅募集了3天,募集规模高达909.55亿元,成为史上首募规模最大的基金。

  其中2只基金已提前结募。9月26日发行的中银信享定期开放发行次日即提前结募,有效认购总户数为2户,成立规模50.1亿,基金管理人认购1000万元,其余50亿元来自单一机构。同日发行的华夏鼎诺三个月定开债A于10月10日结募,认购人户数为2户,成立规模为15.1亿,基金管理人认购1000万,其余15亿元来自单一机构。考虑到流动性风险管理新规的要求,这两只基金为机构委外定制的可能性很大。

  还有更多的委外资金排队候场,在最近一期的《基金募集申请核准进度公示表》中,6月上报的定期开放式基金多达10只,且基本上都是以债券型基金为主,比如广发汇达纯债3个月定开发起式基金、华安安嘉定期开放债券型发起式基金等。鑫元淳利定期开放债券型发起式基金则更早获得监管放行拿到募集许可证,6月28日,该基金发布基金份额发售公告,发售日期为7月2日-9日。鑫元基金市场部负责人介绍称,该基金是一只对接机构业务的委外机构定制化产品。

  根据新规,针对单一机构持有人新设基金(即委外定制基金),单一投资者持有基金份额比例达到或者超过50%,采取定期开放、发起式形式,不得向个人投资者公开发售。

  定制债基规模占比过半

  除了中银证券汇宇,11月17日还成了一只50亿的委外定制产品——中加颐慧三个月定期开放债券型发起式基金。加上11月14日成立的国寿安保安裕纯债半年定期开放债券型发起式基金,上周这3只机构定制基金首募规模高达230.28亿元。

  事实上,下半年以来定开发起式基金申报和实施变更注册的数量明显增多。据公开信息显示,7月23只发起式基金申报,而整个上半年申报的基金中仅有17只属于定开发起式基金。截至9月22日,下半年以来268只基金提交募集申请,其中发起式基金至少75只,占比近3成,且债券型定开发起式基金占绝大多数。另7月以来有18只基金申请变更为定开债发起式基金,在实施变更注册的基金中占比30%。

  在业内人士看来,A股市场环境不尽如人意、普通投资者入市情绪低落,令上半年新基金发行遇冷。而委外机构定制化产品因机构客户需求较大成为基金公司热衷发行的产品,另外,随着半年时间节点临近,基金公司会大量发行基金产品冲刺规模,此前体量更大且收益稳健的货币基金成为规模冲刺利器,不过去年底,监管弱化货币基金规模排名,委外机构定制化债券型基金成为新的粉饰规模新选择。

威尼斯官方网站四月的话吸金近300亿元,十二月委外定制债基成募集基金老马。  根据中国基金报记者的不完全统计,截至4月21日,新规之后的一年多时间,已有87只仅对机构开放的定期开放发起式基金成立,首募规模合计近2500亿元。今年以来,机构定制基金发行进一步提速,已成立52只产品,首募规模合计达到1120亿元。

  数据显示,截至7月16日,今年中债总财富指数上涨5.35%,月线收出7根阳线,绩优债基的收益率在10%以上。

  中国基金报记者查阅了3只基金的成立公告,比较符合新规关于单一机构持有份额超50%的要求,三只基金都采用了定期开放发起式基金的形式运作,均在基金合同中披露基金单一投资者持有份额可达到或超过50%,不向个人投资者公开发售。中银证券汇宇募集有效认购总户数为2户,其中基金管理人运用固有资金认购1000万元,其余150亿元则来自单一机构。中加颐慧、国寿安保安裕的有效认购户数也为2户,管理人运用固有资金认购1000万元,其余50亿、30亿元也均来自单一机构。

  沪上一大型公募固定收益基金经理表示,定制基金申报提速,上报量下半年大幅上升,主要是市场需求导致。“委外需求和机构自身的资金结构、投资方法等密切相关。今年5月、6月监管层针对银行理财业务进行了多重规范,自身业务扩张有所放缓。对机构而言,自身资产配置状况是其进行委外的关键决定因素。三季度市场乐观情绪高企,机构配置意愿随之增强。”

  大泰金石研究院资深研究员王骅认为,一方面在货基产品监管趋严的情况下,发起式的定开债基除了冲刺规模还有对低风险偏好的机构投资者分流的作用。另一方面,去年委外监管新规规定单一持有份额超50%的新基金需采用发起式基金形式,且采用封闭式运作或定期开放运作,定期开放周期不得低于3个月。因为发起式投资模式需要基金公司使用自有资金进行跟投,资本金有限的基金公司多选择按照合规要求寻求多家机构进行“拼单”,由此市场上也出现了很多“两户基”。

  公告显示,4月的前3个星期,已有鑫元合利、融通通昊、广发汇康、汇添富鑫盛、华夏鼎泰、长江乐越等12只定开债成立。上述产品均采取发起式基金形式,且在基金合同中明确标注不向个人投资者公开发售,是典型的机构定制基金。

  在债市向好的大背景下,以机构资金为主的定制债基也正在成为新基金发行的主力。Wind数据显示,6月份以来成立的19只定开发起式债基合计募集规模达到297.9亿元,占全部新成立基金规模的50.23%,成为新基金的吸金主力。

  自今年“3·17新规”之后,陆续有多只机构定制基金成立,其中有单一机构投资比例超过50%、不向个人投资者公开发售的产品,也有采取拼单模式,规避监管新规,从而采取普通公募基金形式发行的产品。值得关注的是,无论从基金数量还是首募规模上,近期均有加速提升的态势。

  不过,针对四季度委外资金是否会持续回流,一位债券基金经理表示,“现在看到的更多是报材料、募集发行,而年底委外客户的资金面一般比较紧张,委外资金大量回流公募还有待观察。”

责任编辑:陶然

  而这仅仅是定制基金快速发展下的一个缩影。据记者统计,去年新规出台之后的前几个月,采用定期开放发起式且不对个人投资者销售的机构定制基金每月发行数据多在2~4只,而自去年11月开始,发行数量出现明显增长,11月、12月定制基金数量分别达到8只和13只。今年以来,机构定制基金发行温度不减,1月和2月各发行了8只。3月份,在季末冲规模因素的影响下,发行数量出现了一次冲刺,达到了24只。

威尼斯官方网站,  根据证监会去年8月31日公布、10月1日起施行的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》,新设基金单一投资者持有基金份额超过总份额50%的,应当采用封闭或定期开放运作方式,而且要采用发起式基金形式 。

  定开发起式基金密集获批

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  上海某中型基金公司渠道部人士表示,每逢年末、季末,基金公司都会大量发行产品冲规模,而每年的一季度往往是基金公司密集“布线”新产品的繁忙时段。去年底,监管弱化货币基金规模排名,使得定开发起式债基成为“冲规模”的新选择。

  开放式基金流动性新规后,多数新设的委外基金采取定期开放发起式形式设立,机构资金的动向也显现出来。数据显示,截至7月16日,今年已有468只基金合计募集5590.16亿份,其中定开发起式债基规模为1558.51亿元,占比约28%。

  据证监会网站显示,上周共核准了10只定开发起式基金的批复。而拉长到整个月来看,截至11月17日,11月获得发行批文的定开发起式基金高达18只。可以预见的是,随着年底冲规模大战打响,这些产品很快就会发行,届时单一机构占比超50%的委外定制基金将会密集涌现。

  今年以来,仅对机构开放的定期开放发起式基金无论在发行数量还是发行规模均出现大幅提速。据不完全统计,截至4月21日,今年以来成立了52只机构定制基金,合计首募规模超过1121.9亿元。

  机构定制基金也以大基金为主。今年募集规模在20亿元以上的基金有71只,其中定制基金为35只,为今年新基金市场揽金的重要类型。

  具体来看,上述获批的18只定开发起式基金中,南方基金占到最多,拥有4只,分别为南方卓利、南方涪利、南方浙利和南方乾利;兴业基金旗下也占到3只,分别为3个月和半年定开发起式产品。此外,上银基金、华夏基金、华安基金、红土创新、光大基金等旗下均有1只产品拿到发行批文。

  银行系公募扩张明显

  业内人士认为,定期开放债基之所以成为新基金发行主力,除了市场原因外,此类产品在投资上具备一定优势。

  从下半年定开债发起式基金申报情况来看,有多家公募均积极上报了相关产品。截至11月3日最新一期基金募集申请核准进度公示表显示,7月以来,基金公司共申报137只债券型基金,其中98只为定开发起式基金。中国基金报记者进一步查阅证监会官网的审批进度发现,截至11月17日,11月3日之后有14只定开发起式新基金申报,其中,兴业、华夏等多家基金公司申报了2只以上。

  多家发行只数超过3只

  北京一位基金公司研究总监认为,定期开放债基在投资上具有优势,一是定期开放式债基的杠杆率为200%,普通债基的杠杆率不得超140%,债券品种可以有更多的操作空间;二是封闭运作期间,基金规模相对稳定,基金经理可以从容安排投资;三是定期开放债基多属于纯债型基金,配置的是相对低风险的资产,可以有效防范市场风险。

  此外,也有部分基金公司纷纷效仿光大保德信尊盈实施转型。从最新基金变更注册情况看,下半年以来有14家基金公司选择将旗下的20只债基或灵活配置型基金转型为定开债发起式基金。随着上述这些产品逐渐获批和发售,未来定制基金将大量出现。

  从公司方面来看,银行系公募基金因具备渠道优势,在机构定制业务上扩张得也更为明显。“3·17新规”以来,多家银行系基金公司旗下成立的机构定制产品均超过3只。而且在募集规模上突破“百亿”的定制基金也多见于银行系公募旗下,尤其是大型银行系基金公司。记者了解到,有的银行系大型基金公司旗下出现了多只“百亿”定制基金,对公司整体规模提升较大。

  多家公募定制基金缩水

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  沪上某银行系基金公司高管坦言,受资管新规影响,银行业本身的理财规模缩减,委外资金也在减少。对于银行系公募基金来说,虽然有一定的渠道优势,但银行在选择和考核管理人方面流程越来越严,尤其在近两年债市萎靡、权益市场相对火热的背景下,大资金对权益类资产的关注度有所提高,银行系公募只有不断提升自身投资、管理能力,才能与银行共享资管行业发展的机会。

  虽然定制债基发行情况突出,但记者从多位公募基金销售人士处获悉,实际上委外定制基金规模仍处在缩水状态,机构定制基金的需求相比去年明显降温。

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  此外,记者注意到,除了银行系基金公司,此前委外业务发展较快的公司,以及一些规模较大、投研业绩稳健的公司在机构定制化产品方面收获较大,如博时基金、南方基金等。

  华南一位基金公司市场部人士介绍,他所在公司的机构资金撤出明显。“我们公司基金清盘很多,如果机构资金在的话也不至于清盘。”

责任编辑:陶然

  北京一家基金公司战略客户部高级经理告诉记者,公司旗下定制基金的机构资金在减少,一方面因为公司没有定制债基的“壳”,没有新增的定制债基对接机构资金;另一方面,去年债市低迷,机构资金受伤严重,定制债基到期资金选择了赎回。

  北京一位基金公司资产配置部门负责人也表示,委外定制基金同比是在萎缩的,尤其近几个月萎缩更为严重,以前百亿规模定制基金频发的现象很难再现。“部分基金费用0.3%、按委外要求设计的基金,发行期没有资金对接,发行陷入尴尬。”

  该负责人分析,委外基金规模萎缩与资产管理的大环境相关:去杠杆导致机构资金紧张,部分到期委外基金开始回流机构。此外,资管新规要求银行、保险等机构做净值化产品,不少银行也在开发和成立自己的净值化产品,一定程度上对固收类定制债基形成替代效应。“本来会去委外的钱,银行变成自己管理了,资管新规要求银行具备净值化管理能力,这块业务和公募的定制基金有所冲突,使得这方面的资金开始减少。”上述负责人说。

  不过,有业内人士告诉记者,由于公司规模相对较小、业绩不错,委外资金还是保持着相当的规模。

  北京一位基金公司市场营销总监透露,他所在的公司定制基金维持稳定,由于公司整体规模还不大,而且引入了业内认可的投资经理,去年都是正收益。

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