民用理财受益高峰将至,资金面料转入阶段性紧
分类:理财新闻

摘要:临近年末,银行难逃钱紧厄运。截至12月20日,近期资金面的趋紧,使得同业拆借已连续六日实现各品种普涨的态势。与此同时,同业理财、个人理财等主要市场利率也一路翘尾。 面对跨年资金着实紧俏的局面,央行已连续3期加码资金净投放量,为市场紧急输血,同时...

本周是半年末,市场资金松紧情况以及理财产品收益率备受关注。记者调查发现,虽然部分银行推出了预期年化收益率高达5%的理财产品,但是整体平均收益率上涨不明显。而这背后主要是因为市场季末资金面持续宽松,本周Shibor、DR001隔夜利率陆续跌破1%,显示流动性整体充裕。

年化收益率4.5%以上产品不再难觅 部分理财产品收益率涨近1个百分点

在春节长假因素开始显现的背景下,周二央行了推出单日2700亿元资金净投放,以满足市场资金需求。不过即便如此,当日市场资金面情绪整体依然明显趋紧。在大行资金拆出有限的情况下,银行间及交易所资金价格均出现不同程度抬升。分析人士表示,根据往年经验,在目前春节来临还剩下一周多时间的背景下,资金面趋紧也较为正常。如果后期央行继续维持目前的维稳力度,资金面进一步拉紧的程度预计不会超出市场预期。

央行周二再次净投放1500亿 理财收益率现回调

  临近年末,银行难逃“钱紧”厄运。截至12月20日,近期资金面的趋紧,使得同业拆借已连续六日实现各品种普涨的态势。与此同时,同业理财、个人理财等主要市场利率也一路“翘尾”。

本周在售银行理财有15款收益超5%

时至年末,与此前大多不足4%的预期收益相比,目前银行理财产品的收益率普遍提高至4.5%左右。

公开市场净投放创近一年新高

继周一开展3000亿元逆回购之后,市场继续保持大额“放水”态势。央行19日进行1300亿元7天、200亿元28天期逆回购操作,当日无逆回购到期,单日净投放1500亿元。自此,央行公开市场已连续4日进行大额净投放。此外,央行周二还就7、14和28天期逆回购操作需求询量。

  面对跨年资金着实紧俏的局面,央行已连续3期加码资金净投放量,为市场紧急“输血”,同时开展逆回购加量“放水”。

记者发现,半年末节点,商业银行依旧有揽储任务,市场再现各种花式揽储,银行理财产品的收益近期再现反弹,根据融360的数据,本周在售产品中有15款的年化收益超过5%。

“今年末银行理财产品收益率虽然不及往年,但今年多家银行的涨幅确实夸张,一个月的时间里就相差一个百分点。”昨日,有银行人士告诉记者,背后原因均是资金面紧张导致的资金价格大涨。

央行周二以利率招标方式开展了3300亿元逆回购操作,7天和28天期品种操作规模分别为1000亿元和2300亿元,中标利率继续分别持平于2.25%和2.55%。当日到期逆回购量为600亿元,由此央行在公开市场单日实现资金净投放2700亿元,较周一净投放量大幅增加1050亿元,且创出了2016年1月以来的最大单日资金净投放。

对于近日接连大额逆回购操作,央行在公告中解释,为对冲税期、政府债券发行缴款等因素的影响,维护银行体系流动性基本稳定。不过,在业内专家看来,央行近两日投下的大量资金也将成为下周控制流动性紧平衡的重要工具,未来市场仍将维持中性偏紧的货币政策。

  对此,兴业银行首席经济学家鲁政委解释,每年末,银行会回笼资金应对提现需求,都是流动性紧张的时候。有业内人士也分析,“去杠杆”以及季节等多重因素导致了近期资金量紧张的局面,明年货币政策或将有所收紧。

虽然超5%预期收益率理财产品“重现江湖”,但大多数银行的理财产品预期收益率仍在4%—4.5%左右徘徊。据融360大数据研究院监测的数据显示,截至2019年6月27日,6月21日至6月26日的银行理财平均预期收益率为4.16%。

文/ 广州日报记者林晓丽

尽管周二央行资金净投放创近一年新高,但银行间资金市场整体仍明显偏紧。WIND数据显示,周二银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权平均利率分别为2.40%、2.41%、3.22%和3.71%。相较于前一交易日,主流隔夜品种环比大涨23个基点,7天期品种小跌8个基点;14天期品种大涨24个基点,1个月期限的回购利率则下跌8个基点。整体来看,短期限资金供需情况偏紧,但跨年的中长期资金价格整体继续处于高位。此外,从交易所资金利率来看,周二交易所资金价格出现更为突出的全面扬升。其中,隔夜品种国债逆回购GC001利率上涨35.01%至3.49%,3天期国债逆回购GC003利率环比周一大涨109.9%至5.51%,长期限的28天期品种GC028也上扬74个基点至4.06%。

伴随市场资金面紧势不减,银行理财产品收益也现回调态势。普益标准监测数据显示,上周252家银行共发行了1783款银行理财产品(包括封闭式预期收益型、开放式预期收益型、净值型产品),发行银行数减少2家,产品发行量增加52款。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.59%,较上期下降0.01个百分点。

  央行“放水”开展逆回购

普益标准统计显示,本周银行封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为4.14%,较上期增加0.03百分点。

每到年底,陈小姐都会打探银行理财产品的收益率,因为这时收益率都会比平常高。上周,陈小姐在某城商行购买了一款4.8%的理财产品,“当时我觉得赚到了,因为之前收益率在4%以上的产品并不多。但没想到的是,前两天该行推出了高达5.5%的产品。真后悔买得早啊。”

短期资金面或继续趋紧

对此,机构人士普遍认为,随着季度末时点的逐步到来,资金面依然是近期影响债市的主导因素。“目前来看,短期的维稳和商品的下跌点燃了债券市场的交易情绪,但在融资需求衰退和政策转向之前,债市还看不到趋势性的机会,而在配置需求不强和收益率曲线平坦的约束下,投资者需要关注短端利率的定位,及时调整交易头寸,情况不对就要赶紧离场。”兴证固收表示。

  据上海银行间同业拆放利率(下称“SHIBOR”)最新数据显示,12月20日,shibor各品种连续六天全线上涨,跨年资金利率持续走高。其中,隔夜shibor利率上调1.00个基点为2.34%,7天期shibor利率上调1.25个基点为2.53%,14天期shibor利率上涨2.05个基点为2.74%。

除了银行理财产品,货币基金及宝宝理财产品同样出现收益略涨。融360监测数据显示,本周宝宝理财收益率为2.56%,较上周上升5BP,连续两周上升。货币基金平均预期收益率为2.61%,较上周上升11BP。其中7日年化收益率超过4%的货币基金有14只,较上周增加10只。

业内称上涨幅度近年罕见

交易员表示,虽然周二银行间市场各期限资金价格涨跌互现,但市场资金拆借难度却出现明显上升。全天除国开行外,其他大型银行出资十分有限,不少股份制银行也存在较大资金缺口。此外,未来两个交易日将连续有MLF操作到期,因此,虽然周二央行给出大额资金净投放,但机构仍在期待央行继续施以援手。

事实上,自9月以来,央行公开市场操作始终遵循“削峰填谷”。从净回笼到净投放的操作转换也实现了其精准调控的目标,无论是资金利率还是现券利率都在20个基点的极窄区间内来回运行。“近期央行净投放增加在一定程度上与经济数据读数的小幅回落有关,但不能解读为央行操作的转向。”兴业研究分析师何津津表示。

民用理财受益高峰将至,资金面料转入阶段性紧张。民用理财受益高峰将至,资金面料转入阶段性紧张。  经济导报记者注意到,1个月shibor涨幅最大,上涨3.05个基点报3.20%。此外,近期1年期上海银行间同业拆借利率(shibor)已超3.31%。有银行业内人士表示,事实上,各银行同业存单报价3.5%以上的非常普遍,高的甚至已超过4%。

“总体来看,理财收益率的翘尾现象虽然存在,但相比以往,力度很小。”融360分析师杨慧敏指出,银行理财收益率相比往年已经大幅下降,不过在企业回笼资金和银行考核等原因的影响,季末资金需求相对比较旺盛,理财产品的收益才能跟着有所上涨。

某股份制银行的理财经理告诉记者,由于多次降息,年末银行理财产品的收益率不及往年,但是翘尾上涨幅度绝对超过往年,“就拿我们行的产品来说,理财产品预期收益均大幅上升,上升幅度接近年化0.5个百分点,部分产品的收益率都比一个月前上调了接近1个百分点。”

有市场人士进一步指出,有关“某股份制银行的同业非保本理财收益没有被足额兑付”的消息,以及本周“关于监管机构拟规定同业存单纳入同业负债”的说法,也在很大程度上压制了市场资金面情绪。虽然目前各方普遍认为,央行中短期内预计不会再通过强行拉抬资金利率继续推动金融去杠杆,但对市场预期还是会带来一定不利影响。

Wind统计数据显示,本周央行公开市场有900亿元逆回购到期,其中周一到周五分别到期0、0、300亿元、600亿元、0;无正回购和央票到期。伴随逆回购到期量的减少和近期资金面的趋紧,市场降准呼声渐起。

  对此,央行已紧急“放水”开展逆回购,且“输血”加码净投放力度。

对于银行理财收益持续下跌、季末也难明显翘尾的的主要原因,普益标准研究员李明珠分析称,一方面是因为市场流动性持续宽松,市场利率下行,带动银行理财资金成本下降;另一方面,由于在转型过渡期,银行资产端仍在持续调整,随着存量非标资产到期,寻找期限较短的非标来匹配产品期限变得更加困难。

工商银行相关人士表示,近期该行理财产品预期年化收益率均有一定的提高,如三个月期限的产品前期预期年化收益率在3.7%左右,目前已提高至4.2%左右。农行相关人士也告诉记者,一款期限为2个月的非保本理财产品上个月的年化收益率才3.45%,现在已上调至4.35%。

分析人士表示,整体来看,根据往年经验,春节前资金趋紧往往难免,周二公开市场操作依旧表明央行维稳的政策导向。在此背景下,尽管市场资金面在节前剩下一周多时间内虽然仍可能继续趋紧,但资金面预计不会再出现超预期紧绷风险。而即便相关监管政策有消息面变动,预计央行也会从呵护节前资金面稳定的大局出发,将实际明确和实施时点进行延后。总体而言,未来一周多时间的资金面,仍有望好于2016年12月月末跨年时的状况。

有机构人士认为,目前降准只是市场的“心动”,还不会转化为央行的行动。一方面,当前经济企稳向好态势明显,未来通胀存在上行风险,货币政策缺乏放松的基础;另一方面,金融去杠杆仍是大方向,监管协调趋于加强,货币政策不能释放过于宽松的信号。资金面紧平衡仍将是常态。

  根据央行官网发布公开市场业务交易公告,央行20日以利率招标方式开展了2500亿元逆回购操作,其中包括1550亿元的7天期、650亿元的14天期以及300亿元的28天期,中标利率分别为2.25%、2.40%与2.55%。

资金价格持续低位 银行理财收益短期内难大涨

据融360监测数据显示,今年1月银行理财产品平均收益率为4.12%,随后一直跌。近一个月来,银行理财收益呈现出持续上涨趋势,上周理财产品的平均预期收益率为3.83%,而11月平均收益率为3.66%。

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  此外,鉴于20日到期逆回购量为850亿元,央行同日在公开市场单日资金净投放1650亿元,较19日650亿元的净投放量大幅增加。

市场资金面情况,本周央行逆回购操作连续5日停摆。不过央行在本月已是连续第3个月实现净投放。Wind数据显示,6月份,央行累计开展逆回购操作8250亿元,两次开展MLF操作共7400亿元,合计投放资金15650亿元;不考虑央行票据互换操作,对冲当月到期的7950亿元央行逆回购和6630亿元MLF之后,实现净投放1070亿元。

据DM报价系统的数据,同业银行非保本理财3个月期限,收益率普遍升至4%以上,甚至高达4.5%,上涨幅度在50个到70个基点。而在上个月,4%以上的理财收益产品凤毛麟角。

  据经济导报记者了解,本月16日,央行资金净投放仅为450亿元。尽管中国人民银行(央行)不断在公开市场加大净投放力度,但市场上资金面的情况并未明显好转。

受此影响,资金利率价格持续低位运行,业内人士表示,季末资金面持续宽松,市场不缺钱。

原因:资金面持续紧张

  鲁政委就表示,近期资金面紧张是多种因素叠加的作用,市场利率抬升有一部分原因在于央行“去杠杆”操作。同时,资金面紧张和汇率的关系也不能排除,年末、春节等季节性因素对市场流动性的影响也不容忽视。

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去年监管取消了存贷比,而且还设立了月末存款偏离度。受此影响,去年年末银行理财翘尾的现象已不明显了。而对于今年翘尾明显,普益标准研究员丘剑军认为,一方面,年末企业备付需求;另一方面,表外理财将纳入MPA体系,银行与非银金融机构间去杠杆降低流动性派生,此外,近期同业间银行流动性紧缺,同业拆借利率和同业存单利率飙升等原因造成的。

  理财收益高峰来临

(数据来源:融360)

而业内人士认为,最主要的原因是因为年底资金面持续紧张,短期市场利率上升所致。

  不仅是同业拆借利率高企,受年末银行回笼资金影响,近一个月,无论是银行同业理财,还是个人理财均一路走高。

近期Shibor、DR001隔夜利率陆续跌破1%,显示流动性整体充裕。虽然6月28日shibor隔夜利率为1.3705%,较上一日大幅上涨40.9BP;银行间市场存款类机构隔夜债券质押式回购利率加权价报1.39%,在前一天跌破1%之后大幅反弹,但全月算术平均值报1.51%,较上月大幅下行67个基点,并创下自2015年8月份以来的接近4年新低,也不影响季末流动性充裕的局面。

进入12月份以来,市场资金一直趋紧。上海同业拆放利率多个品种不断上涨。昨日,3个月期Shibor利率上涨1.03个基点至3.2267%,再度刷新2015年10月下旬以来高位,连涨46个交易日,为2010年底以来的最长连涨周期。

  普益标准研报显示,根据DM报价系统(同业报价共享平台),同业银行非保本理财3个月期限(跨年),收益率普遍升至4%以上,甚至高达4.5%。也就是说,差不多一个月时间,同业理财价格上涨超过50个基点。“今年银行理财冲规模、保规模的压力格外大。”普益标准研报分析。

李明珠认为,一般来说,随着年中时点过去,银行吸收流动性的意愿减弱,理财收益会出现阶段性回落。

某股份制银行相关人士分析,时至年末,在流动性出现周期性、季节性紧张,再加上央行去杠杆的影响,以及国海事件爆发影响下,资金面持续紧张。不过,央行也在投放大量的逆回购与MLF,市场总量资金不断加码,平复流动性紧张问题。

  个人理财收益方面,从山东地区来看,银行理财收益在经历了数周持续攀升后,上周3.685%的平均收益率首次出现小幅回落。虽然有所下滑,但企稳上扬趋势未变。与上期3.69%的平均收益率相比,仅下降0.005个百分点。

广州日报全媒体文字记者 林晓丽

昨日Shibor多个品种已结束7个交易日全线上涨的态势。隔夜Shibor跌0.40个基点,报2.3450%;7天Shibor报2.5440%,与上个交易日持平。

  上周,山东地区收益未实现持续上升的主因在于保本型理财收益的下滑。普益标准最新数据显示,上周山东地区保本型理财产品平均收益率为3.26%,较上期的3.31%,下滑0.05个百分点。而非保本型理财收益则保持了11月初以来的“六连升”态势,平均收益率高达4.11%。

提醒

  事实上,山东保本型与非保本型理财收益的变化也代表了全国的银行理财收益的趋势。普益标准研报显示,上周,保本型理财收益率方面,13个省份出现环比下降;非保本理财收益率方面,31个省份实现环比上涨。

关注债市波动风险

  经济导报记者注意到,虽然银行理财收益在“年末翘尾”过程中,仍有波动的插曲存在,但这丝毫未阻碍上行趋势。有理财专家就表示,“近两个月的收益最高峰即将到来。”

前述银行人士表示,从市场流动性角度,年末时点考核、跨年资金准备、2017年春节较早等因素叠加下流动性需求仍大,再加上海外央行政策趋紧,人民币贬值压力仍存,资本外流仍在继续,对资金面会形成持续压力。

  “进入年底,资金荒问题开始凸显,银行缺钱,债市缺钱,为吸引资金流入,一场收益大战悄然开始。”融360理财专家分析,资金的紧张让很多银行祭出了高收益的理财来揽储,可以预见随着银行年底竞争的加剧,收益将会再度冲高。

另有业内人士表示,目前央行仍坚持稳健中性的操作,对冲维稳态度明显。由于年关临近,故市场对流动性的担忧仍难消退,流动性风险仍需警惕。

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普益标准研究员丘剑军认为,流动性紧张局面短期内较难缓解,预计近期收益率维持高位水平。融360理财分析师也认为,短期内银行理财产品将普遍呈现小幅度的收益上调,但在今年“低收益”常态下,将很难达到去年同期收益破5的水平。预计明年理财产品收益率还有走低的可能,所以建议投资者提前锁定收益,早买早划算。

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不过,该分析师提醒,年底是用钱的高峰期,投资者在购买银行理财产品时须关注产品期限,不要把钱全部用于购买流动性差的理财产品,另外,投资者在购买时应提高警惕,正确区分银行自营和代销的理财产品。

丘剑军建议,年末季节性流动性紧缺,1~3个月期限类型的产品攀升较快,在配置时可根据实际情况购买。此外,近期注意债市波动风险,谨慎选择挂钩债券类产品。

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