王亚伟公开答复市集难点采访实录,方今不打算
分类:威尼斯手机娱乐官网

图片 1

  吴慧

图片 2

  刘田

图片 3

图:华夏基金公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理王亚伟(资料图片,新浪财经配图)

  自称“从来不依据内幕信息去投资重组股,而只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资”

图:华夏基金公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理王亚伟(资料图片,新浪财经配图)

  [ 没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组股的,就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里到底是什么一样,从这一点来说,也许王亚伟的成功模式是无法复制的

图:华夏基金公司副总裁、投资决策委员会主席、华夏大盘精选基金经理王亚伟(资料图片)

点击此处查看全部财经新闻图片

  “投资重组股的成功概率可能只有60%。”风暴重压之下的王亚伟终于开始直面媒体。

点击此处查看全部财经新闻图片

  炒概念、押重组,可谓过去几年中国证券市场发展的一个典型特征。但王亚伟的这种风格显然与新上任的证监会主席郭树清所倡导的价值投资相悖,现在离开未必不是一个好时机

点击此处查看全部财经新闻图片

  21世纪经济报道记者 邹愚

  作为华夏大盘精选、华夏策略精选两只基金的基金经理、华夏基金投资委员会主席,王亚伟在媒体报道其“被调查”后首度直面媒体谈论自己的投资思路,称投资ST股票、重组股与价值投资并不冲突,自己没有任何违规操作。

  本报记者 余喆 北京报道

  也许王亚伟现在离开,正是想让一个传奇故事圆满终结 ]

  新浪财经讯 近日,部分媒体报道证监会有关部门正在调查华夏大盘精选和华夏策略精选两只基金的传闻。7月9日下午,华夏基金投资委员会主席、华夏大盘精选和华夏策略精选基金经理王亚伟在公司会议室接受了多家媒体的联合采访,以下为采访实录。

  王亚伟被争议了三年,面对这些争议,他一直沉默以对了三年。

  记者:华夏大盘精选常成为媒体、公众关注焦点,对此你怎么看?

  针对近期市场上关于投资风格和理念方面普遍关心的一些问题,华夏大盘精选及华夏策略基金经理王亚伟9日在接受中国证券报记者采访时认为,投资重组股和价值投资并不冲突。他表示,从来不依据内幕信息去投资重组股,成功的秘诀是依靠公开信息、合理推测、组合投资。

  自第一财经日报(微博)《财商》创刊以来,环球资本人物精选的全部是海外市场优秀的对冲基金或共同基金的基金经理,本期的王亚伟是第一位入选的国内基金经理。

  记者:华夏大盘精选业绩非常优秀,常常成为媒体、公众的关注焦点,对此您怎么看?

  2009年7月9日的下午,王亚伟终于决定出来面对媒体,回应争议,给公众一个交代。

  王亚伟:基金行业,老百姓关注度高,具备娱乐行业的某些典型要素。我3年前就感到,基金行业将日趋娱乐化,事实发展也验证了我的判断。基金经理注定是关注焦点,尤其是业绩好、从业时间长的。到目前为止,公募基金行业里从业时间较长的基金经理多数已转做私募,我是留下坚守的为数不多的几个,投资业绩也比较好,所以我受到广泛关注,并承担一些额外的社会功能和娱乐化功能也是在所难免的。但另一方面,娱乐化的倾向也在客观上恶化了公募基金经理的生存环境。

  要有自己的投资风格

  不过,这时的王亚伟已经被证实从华夏基金(微博)辞职,辞职后的去向仍不明,或许会离开基金业。

  基金行业,老百姓的关注度高,具备娱乐行业的某些典型要素。我三年前就感觉到,基金行业将日趋娱乐化,事实的发展也验证了我的判断。基金经理注定是关注的焦点,尤其是业绩好的,从业时间长的。到目前为止,公募基金行业里从业时间较长的基金经理多数已经转做私募去了,我是留下坚守的为数不多的几个,投资业绩也比较好,所以我受到广泛关注,并承担了一些额外的社会功能和娱乐化功能也是在所难免。但另一方面,娱乐化的倾向也在客观上恶化了公募基金经理的生存环境。

  他说,基金业在三年前逐步具备了娱乐业的要素,作为为数不多的、继续坚守的、业绩优良的基金经理,自己除了做投资之外,还不得不承担一些额外的社会功能以及娱乐化功能。

  媒体上有针对我的投资的质疑文章,有些不是出于炒作和吸引眼球的目的,只是客观地反映市场中存在的疑问,希望能得到解答,我很理解。在某些行业,一些有影响力的人物喜欢到处发言,但基金行业不同,在言论方面管理更严谨,尤其基金经理,职业特性要求他们少说多做,所以即使有质疑我也很少回应,沟通得不够,这方面首先表示歉意。

  中国证券报:与市场上众多基金不同,您的投资组合中经常会出现一些重组股、冷门股,能否具体解释一下您的投资理念?

  很多人说,王亚伟的离开,是基金“明星”时代的终结;也有人说,王亚伟的离开正是时机,因为重组股的时代已经结束。

  媒体上有针对我的投资的质疑文章,有些不是出于炒作和吸引眼球的目的,只是客观地反映市场中存在的疑问,希望能得到解答,我很理解。在某些行业,一些有影响力的人物喜欢到处发言,媒体可以报道得很热闹,但基金行业不同,在言论方面管理更严谨,尤其基金经理,职业特性要求他们少说多做,所以即使有质疑我也很少回应,以前和媒体朋友们沟通得不够,这方面首先表示歉意。

  王亚伟还解释了为什么自己买重组股,“我买重组股坚持三个要素”。至于成功率,应该在六成左右。

  对于各种质疑,我的心态概括起来说就是坦然面对。之所以能够坦然面对,首先是因为我没有任何违规的操作,不心虚当然坦然;其次还因为,有质疑说明有人关心你,有人关心总比没人关心好,尽管其中存在很多误解,但我不想去和这些误解较劲。

  王亚伟:我认为,做投资应该形成一套能够体现自己风格,适合自己运用,比较成熟的投资方法和理念。投资的着眼点一定要放在自身对市场的认识和把握上,而不是跟着市场走。不管什么时候,投资者应该独立思考。作为基金管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,基金经理要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,可以说就没有做到尽职尽责。

  并不擅长择时

  对于各种质疑,我的心态概括起来说就是坦然面对。之所以能够坦然面对,首先是因为我没有任何违规的操作,不心虚当然坦然;其次还因为,有质疑说明有人关心你,有人关心总比没人关心好,尽管其中存在很多误解,但我不想去和这些误解较劲。我希望能够多一些理解,但如果理解不了我也无法强求。毕竟中国证券市场、中国基金业的发展时间还很短,大家由于经历不同、所处位置的不同,对投资的认识也各不相同,短期内无法达成共识很正常。也没有必要达成共识,投资上的问题,往往在达成共识后很快就会走到错误的边缘。既然如此,何不求同存异。在这样一个多元化的社会里,试图让每个人理解你、说你好根本就是徒劳的,还是顺其自然吧。在投资领域里,时间是试金石,大浪淘沙,水落石出,很多事情,需要留待时间去证明。与其把精力花在对外解释上,不如花在投资研究上,花在家人朋友上,花在兴趣爱好上,时间对我来说永远是不够用的。但为什么这次我要花时间出来解释一下呢?因为每次遇到这样的情况,总有很多朋友发来短信安慰我,鼓励我,我得一一回复表示感谢,我发现这占用了我不少时间,所以希望今天花一点时间,换来今后我和我的朋友们节省更多的时间。

  至于自己管理的华夏大盘精选和华夏策略两只基金为何一直暂停申购,他说自己也许会有管理大型基金的能力,但是在轻规模、重收益的公司策略面前,自己“没有必要也没有兴趣去证明自己有管理好大基金的能力”。

  记者:在投资中,你经常发掘并投资一些重组股、冷门股等,你能具体解释一下自己的投资理念吗?

  目前市场上对于价值投资的认识存在一些误区。一些所谓的价值投资者并不是在真正地进行价值投资,而是给自己贴上价值投资者的标签,给和他们投资方法不同的人贴上投机者的标签;给某些股票贴上价值股的标签,给他们没有认真研究过的股票贴上投机股的标签。比如说,中国船舶和中国平安都是好公司,有些人可能在250元以上买中国船舶,在140元以上买中国平安,只是因为这些股票上有他们贴上去的价值股标签,我庆幸自己不是这样的价值投资者。

  从业绩上来看,王亚伟当得起“环球资本人物”这个称号。毕竟,他是中国基金业唯一一个打破“冠军魔咒”的基金经理。

  记者:您的投资理念的核心是独立思考,不跟随大流,反映在投资中,您发掘并投资一些重组股、冷门股等,而不是热门股,您能具体解释一下您的投资理念吗?

  王亚伟的这次公开回应,很大程度上缘于近期的负面传闻,传闻称“王亚伟管理的两只基金正在被监管层调查”,然而除了华夏基金的相关澄清公告外,监管层并未对此消息进行任何确认或者否认。

  王亚伟:做投资要形成一套能够体现自己风格的、适合自己运用的比较成熟的投资方法和理念。投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。不管什么时候,要独立思考。作为基金的管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,你要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,就是没有做到尽职尽责。

  从长一点的时间看,市场不会以价值投资、非价值投资来区分投资者。同样是所谓的价值投资,巴菲特是成功的,而他的某些信徒却是失败的。是否是价值投资,取决于如何投资,在什么价位投资。与谁在投资,投资什么无关,贴标签是没有用的。巴菲特经过研究,在8元买了比亚迪,这算是价值投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪就跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机。因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资。而一旦价格高于未来预期价值了还去追,就属于投机。

  2005年12月王亚伟接手华夏大盘精选基金后,2006年以154.49%的业绩排名第12位,2007年以226%的收益率夺得收益冠军,2008年大熊市中成为基金抗跌亚军,2009年以116.19%的收益率再次问鼎冠军,2010年业绩排名第三,2011年未进入前十,但仍处于同类前列。王亚伟掌管华夏大盘的6年半里,该基金的总回报率达到1027.87%,是目前所有基金中唯一一个累计净值在10元以上的基金。

  做投资要形成一套能够体现自己风格的,适合自己运用的比较成熟的投资方法和理念。投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。不管什么时候,要独立思考。作为基金的管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,你要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,就是没有做到尽职尽责。投资有不同的风格,就像媒体有不同的特色,报道也有不同风格。

  作为最具争议的基金经理,同时也是近年来“最赚钱的基金经理”,王亚伟可能已经发现自己正在陷入一个困局:业绩做不好,自然是骂声一片;业绩做得好,却又有可能被人质疑内幕交易、利益输送等。

  目前对于价值投资存在一些误区。不知道是格雷厄姆和巴菲特没有讲清楚还是有些人在理解上出了偏差,我见到听到的一些所谓的价值投资者并不是在真正地做价值投资,他们做的只是贴标签,给自己贴上价值投资者的标签,给与他们投资方法不同的人贴上投机者的标签,给某些股票贴上价值股的标签,给他们没有认真研究过的股票贴上投机股的标签。

  中国证券报:您管理的基金投资重组股的成功率很高,您是如何做到的?

  不过,围绕王亚伟的并非全是光环。“王亚伟并不擅长择时,可能是由于公募基金的特性决定的。”一位基金经理评价道。

  目前对于价值投资存在一些误区。不知道是格雷厄姆和巴菲特没有讲清楚还是有些人在理解上出了偏差,我见到听到的一些所谓的价值投资者并不是在真正地做价值投资,他们做的只是贴标签,给自己贴上价值投资者的标签,给与他们投资方法不同的人贴上投机者的标签,给某些股票贴上价值股的标签,给其它他们没有认真研究过的股票贴上投机股的标签。如果只有买他们贴过价值股标签的股票才算价值投资者的话,这个门槛对我来说太高了,高不可攀。比如说,中国船舶和中国平安都是好公司,他们可能会在250元以上买中国船舶,在140元以上买中国平安,只是因为这些股票上有他们贴上去的价值股标签。他们认为自己永远都是对的,错的只是这个市场。我庆幸自己不是这样的价值投资者。如果说只有价值投资才能获取持续稳定的收益的话,那么我有资格说自己更接近于一个价值投资者,尽管我从来不愿把自己这样归类。从长一点时间看,市场不会以价值投资、非价值投资来区分投资者,同样是所谓的价值投资者,巴菲特是成功的投资者,而他的某些中国信徒是失败的投资者,市场会这样来划分,残酷但很公平。一个成功的投资者,无须费尽口舌去表白自己是一个价值投资者,到头来业绩会说明一切。是否是价值投资,取决于如何投资,在什么价位投资,与谁在投资,投资什么无关,贴标签是没有用的。巴菲特经过研究,在8元买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值了还去追,就属于投机了。我希望以自己的投资实践去丰富价值投资的内涵,对于会不会被贴上价值投资者的标签,我毫无兴趣。

  与其说这是王亚伟自己需要面对的困局,还不如说这是所有基金经理都会遇到的一个困局,令王亚伟感到疑惑的是:到底是该鼓励基金全行业的风格趋同和业绩平庸化呢?还是允许不同的投资风格存在?

  如果只有买他们贴过价值股标签的股票才算价值投资者的话,这个门槛对我来说太高了,高不可攀。比如说,中国船舶(600150.SH)和中国平安(601318.SH)都是好公司,他们可能会在250元(人民币,下同)以上买中国船舶,在140元以上买中国平安,只是因为这些股票上有他们贴上去的价值股标签。

  王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  王亚伟的华夏大盘仓位最高时达到过91%,最低时为50%,但大多数时间的仓位都保持在70%~80%之间。2007年第四季度,当上证综合指数已经从6124点开始疯狂下跌的时候,华夏大盘的仓位却从63.39%增加至77.92%。2008年一季度上证综合指数下跌了30%,但王亚伟的仓位仍在73.62%。此时的王亚伟还在一季报中写道“阶段性和局部性的投资机会正日益临近,市场的恐慌提供了以低成本买入高成长公司的机会”。

  记者:您管理的基金发掘、投资重组股成功率很高,您是如何做到的?

  基金业离娱乐业有多远?

  如果说只有价值投资才能获取持续稳定的收益的话,那么我有资格说自己更接近于一个价值投资者,尽管我从来不愿把自己这样归类。从长一点时间看,市场不会以价值投资、非价值投资来区分投资者,同样是所谓的价值投资者,巴菲特是成功的投资者,而他的某些中国信徒是失败的投资者,市场会这样来划分,残酷但很公平。

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息可供投资者分析。我相信,如果提出质疑的人花工夫去仔细研究一下这些公开信息,也差不多能做出同样的投资判断。

  2008年底A股市场开始反弹,但2009年一季度末华夏大盘的仓位却从60.41%降低至55.63%,这一季度市场已经反弹了30.34%。王亚伟的加仓从2009年二季度才开始,错过了一季度的上升行情。2009年8月,上证综合指数反弹至3478高点之后,开始震荡下行,但华夏大盘仍在小幅度加仓,从86.72%提升至89.28%。

  投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  基金业离娱乐业其实并不遥远。至少对王亚伟来说,每次投资的情况曝光后,都会获得跟影视圈一线明星那样相似的待遇,绯闻和传言也会再度泛起。

  一个成功的投资者,无须费尽口舌去表白自己是一个价值投资者,到头来业绩会说明一切。是否是价值投资,取决于如何投资,在什么价位投资,与谁在投资、投资什么无关,贴标签是没有用的。巴菲特经过研究,在8港元买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8港元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值了还去追,就属于投机了。我希望以自己的投资实践去丰富价值投资的内涵,对于会不会被贴上价值投资者的标签,我毫无兴趣。

  如果公开信息不够充分怎么办?我就加上合理的推测。那么怎样推测才合理呢?通过换位思考。经济学里有理性人的假设,重组方和被重组方都有各自的利益诉求,他们怎么想?会怎么做?这些问题看似涉及内幕信息,但实际上你根本无需打探什么内幕信息,只要换位思考一下。假设你是他们,会怎么想、怎么做,很多疑问都将迎刃而解。基金经理必须有意识地站在产业投资者的角度去思考,这样才能知其然也知其所以然。如果仅仅站在财务投资者的角度看问题,对价值的认识往往是片面的,真正的价值投资也就无从谈起。

  王亚伟自己也强调市场是不能预测的,或许正因如此,这位“公募一哥”有些时候的动作滞后于市场。

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了,我相信如果提出质疑的人花功夫去仔细研究一下这些公开信息,也差不多能做出同样的投资判断,只可惜他们很少这样做。在我们这个行业,出去调研也好,参加讨论也好,如果不事先做足功课是没有资格提问和发言的,所以对于这类质疑我往往不知如何回应,因为我没有时间从ABC讲起。

  就在*ST昌河(600372)于6月2日公布重组方案后,公众再次并不惊奇地发现,*ST昌河2009年一季报中,王亚伟所掌控的华夏大盘建仓*ST昌河340.96万股,华夏策略建仓277.69万股,两只基金分别成为*ST昌河的第二大和第四大流通股东,合计持股约618.66万股。重组成功,意味着王亚伟旗下的基金将会获利不菲。延续成功“神话”的王亚伟再度站上风口浪尖。

  记者:你管理的基金发掘、投资重组股成功率很高,这是如何做到的?

  但是,即使仔细研究公开信息了,也进行了合理推测,投资重组股的成功概率可能仍然只有60%。我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股。如果未来一年有60%的概率成功实施重组的话,平均每个月就会有一只。质疑我总是精准押中重组股的人,只看见了树木,孤立地看某只股票是成功了,却没有看到整个组合单月的成功概率仅为二十分之一。

  重组不败

  如果公开信息不够充分怎么办?我就加上合理的推测。那么怎样推测才合理呢?通过换位思考。经济学里有理性人的假设,重组方和被重组方都有各自的利益诉求,他们怎么想?会怎么做?这些问题看似涉及内幕信息,但实际上你根本无需打探什么内幕信息,只要换位思考一下,假设你是他们,会怎么想、怎么做,很多疑问都将迎刃而解。大家都是理性的经济人,你站在他们角度做出的选择也基本上会成为他们实际上的选择。基金经理必须有意识地站在产业投资者的角度去思考,这样才能知其然也知其所以然,如果仅仅站在财务投资者的角度看问题,对价值的认识往往是片面的,真正的价值投资也就无从谈起。

  为什么要另辟蹊径投资重组股?王亚伟解释说:在我们这个新兴市场中,重组往往是获得超额收益的重要机会,对于重组股的机会视而不见,在投资上来说是不对的。

  王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  目前无意转投私募

  “王亚伟投资风格比较另类,主要擅长挖掘资产重组股。”很多人都这么评价王亚伟。

  但是,即使仔细研究公开信息了,也做了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,那又该怎么办?我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股,如果未来一年有60%成功实施重组的话,平均每个月就会有一只,从概率分布上就是如此。质疑我总是精准押中重组股的人只看见了树木。孤立的看某只股票是成功了,但就整个重组股组合而言单月的成功概率仅为二十分之一。如果我有本事做到所谓的精准踩点,百发百中,那岂不是这个月押中20只,下个月又押中另外20只?这是不可能的。

  王亚伟说,自己选择投资的依据是三个方面:第一是公开信息。比如*ST昌河这类公司,在停牌之前其重组的可能性就已经被广为传播;第二则是合理推测,他称自己会采取换位思考,把自己放在上市公司、大股东等产业资本的角度来考虑,从而验证合理推测的可能性;第三则是组合投资,比如在他的资产配置中,可能会投资一批重组股,其中成功率会达到60%或者更高一些。

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了,我相信如果提出质疑的人花工夫去仔细研究一下这些公开信息,也差不多能作出同样的投资判断。

  中国证券报:目前很多公募基金经理转投私募,公募基金行业面临着严重的人才流失。您会去做私募吗?

  也有很多人遗憾,中国“最牛的基金经理”,并不是巴菲特那样的价值投资者。

  记者:基金公司旗下的基金之间是不是存在利益输送问题?

  “可能我今年投资了20只重组股,其中60%成功,也就是12只,那么平均下来也许每个月就会有一只重组股被我抓住,但是市场往往只看到我抓住的那12只,没有看到我没抓住的另外8只。”对于剩下的8只,他则会继续考虑是否存在重组的可能性,如果有,继续持有,如果没有,则进行更新。

  如果公开信息不够充分怎么办?我就加上合理的推测。那么怎样推测才合理呢?通过换位思考。经济学里有理性人的假设,重组方和被重组方都有各自的利益诉求,他们怎么想、会怎么做,这些问题看似涉及内幕信息,但实际上你根本无需打探什么内幕信息,只要换位思考一下,假设你是他们,会怎么想、怎么做,很多疑问都将迎刃而解。基金经理必须有意识地站在产业投资者的角度去思考,这样才能知其然也知其所以然,如果仅仅站在财务投资者的角度看问题,对价值的认识往往是片面的,真正的价值投资也就无从谈起。

  王亚伟:公募基金经理转投私募已经成为一种现象,值得各方面反思。基金行业里,人是决定性的因素。虽说想做基金经理的大有人在,但管理能力是有差别的。好的基金经理都是各公司花了大代价培养起来的,优秀的人才流失,很让人痛心,对行业而言是巨大的损失,也会动摇投资者对基金行业的信心。

  其实,王亚伟的成名正是在A股市场“价值投资”退潮的时候,他多次精准潜伏重组公司,获得巨额收益。“王亚伟的这种风格是适合当时的证券市场环境的。”一位基金分析师指出,在2011年之前A股市场一直盛行“重组不败”,抓住了重组股,自然业绩优异。

  利益输送,是法律法规和华夏基金公司内控制度严格禁止的。公司制定了公平交易管理制度,由交易管理部严格执行,风控部门定期进行基金交易行为分析,杜绝利益输送。从业10多年,我绝不会去试图挑战法律法规的严肃性和监管的有效性,历来坚持稳健经营、规范运作的华夏基金公司绝不会允许利益输送的情况存在,视业绩为生命的华夏基金的基金经理们也绝不会牺牲自己基金的业绩去为其他基金输送利益。只要用常识去思考,就能得出结论,在华夏基金根本不存在利益输送的生存土壤。华夏基金打造了一个高质量的投研平台,并鼓励基金经理们在价值投资的基础上,充分发挥自己的投资风格和特长,为投资者创造最好的回报。正因为如此,华夏基金才能做到整体投资业绩优秀而且每只基金各具特色。如果搞利益输送,是无法做到整体业绩优秀的,更无法吸引和留住好的人才。华夏基金从来不为股东、专户、单只基金做任何利益输送,历史上没有,未来即使发展到上万亿规模甚至更大,也决不会做。为什么我能做到连续几年业绩领先?我认为是投资风格使然。我的投资风格在趋同化的公募基金业内有点独特,举个极端的例子,我的风格是A,其它基金的风格是B,如果A风格优于B风格,那么我的基金持续领先就是大概率事件,但如果我也和别人一样是B风格,那么我的基金持续领先就是小概率事件,因为我并不比别人聪明,就这么简单。这也是为什么我要始终坚持自己的风格而不愿被同化的原因。被同化当然会舒服很多,不用再被质疑了,但是为了持有人利益最大化,我选择坚持。质疑我靠利益输送才能持续多年业绩领先,想象力有点丰富,只可惜没有用对地方。如果把这样的想象力运用到选股上,投资能力一定会突飞猛进。当然有些人需要通过质疑别人来为自己无法做到优秀而开脱,好让自己可以继续心安理得地平庸下去。

  留守公募的理由

  但是,即使仔细研究公开信息了,也作了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,那又该怎么办?我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股,如果未来一年有60%成功实施重组的话,平均每个月就会有一只,从概率分布上就是如此。质疑我总是精准押中重组股的人只看见了树木。孤立地看某只股票是成功了,但就整个重组股组合而言单月的成功概率仅为二十分之一。如果我有本事做到所谓的精准踩点、百发百中,那岂不是这个月押中20只,下个月又押中另外20只?这是不可能的。

  做私募,有可能获得高得多的报酬,但我相信相当一部分基金经理不只是冲着钱去做私募,可能更多的是为了实现自己的投资理想。能否创造一种更好的环境,吸引优秀的基金经理留在公募基金行业去实现投资理想,这需要各方面的努力。公募基金行业在经历前期的高速发展之后,进一步发展面临着许多挑战。我认为,目前制度创新也许远比产品创新更重要。

  从王亚伟担任华夏大盘基金经理那天起,王亚伟先后重仓投资了*ST广厦(000557.SZ)、*ST昌河(现为中航电子,600372.SH)、胜利股份(000407.SZ)、东湖高新(600133.SH)、中航精机(002013.SZ)、广钢股份(600894.SH)、中航地产(000043.SZ)、海南高速(000886.SZ)、美尔雅(600107.SH)、峨眉山A(000888.SZ)、乐凯胶片(600135.SH)、上海新梅(600732.SH)、葛洲坝(600068.SH)等重组概念股。

  记者:华夏大盘精选基金一直暂停申购,华夏策略基金首发结束后,也一直暂停申购,是出于什么考虑?

王亚伟公开答复市集难点采访实录,方今不打算离开公募。  如果一位投资管理人能够连续跑赢市场平均水平,他身上一定有一些不同的地方。

  记者:目前很多公募基金经理纷纷转投私募,公募基金行业面临着严重的人才流失。你会去做私募吗?

  相对于私募客户而言,广大普通投资者是最需要专业理财的,我觉得为他们服务更能体现自己的社会价值。作为基金经理,我在华夏基金工作了11年,对公募基金行业、对公司有很深的感情,离开不是一个容易的决定。选择作为一名公募基金经理,为广大中小投资者服务,见证我国的基金业不断成长和壮大,这是我的投资理想所在。当然,如果我的投资风格确实无法再适应公募基金发展的要求,我也只能考虑其它的发展路径。只是目前,没有这方面的任何打算。

  他几乎总能提前潜伏,获得超额回报。以*ST昌河为例,2009年一季度王亚伟的华夏大盘和华夏策略买入*ST昌河,以601万股和300万股分列该公司的第二、第三大流通股股东。*ST昌河连续三年亏损,2009年4月10日停牌,2009年5月11日暂停上市后启动第二次重组,并于2010年9月20日完成重组复牌。复牌当日便大涨168.82%,之后连续四个交易日涨停。

  股票基金有不同的类型,有的适合把规模做的很大,比如被动型的华夏沪深300指数基金,而对于主动型的股票基金而言,业绩和规模往往是一对矛盾,这点无需否认,是鱼和熊掌的关系。鱼和熊掌有没有可能兼得呢?有可能。华夏基金有成功管理大规模主动型股票基金的经验和能力,相信依靠投研团队,加上自身的努力,如果华夏大盘、华夏策略规模扩大到200亿以上,我仍然有可能管好。那么鱼和熊掌有没有把握兼得呢?没有把握。当然可以去尝试一下,放开申购,相信规模会变得很大,证明一下自己有能力管好大基金,也无妨。但万一不成功呢?损失的是持有人的利益。冒损失持有人利益的风险,去尝试证明自己的能力,值得吗?我认为不值得。我没有兴趣去证明自己有管理好大基金的能力,我只想给持有人最好的收益。况且华夏大盘精选基金虽然份额不到7亿份,但单位净值已经超过7.8元,基金总规模在50亿元左右,也并非部分人所认为的小盘基金。当然有些投资者无法申购可能会有抱怨,但古人说得好:岂能尽如人意,但求无愧我心。我的这种轻规模、重业绩的想法和华夏基金的经营理念是一致的,公司始终追求投资者利益的最大化,而不追求规模的最大化,比如在2007年市场最狂热的时候,公司几乎暂停了所有主动型股票基金的申购,以此帮助投资者控制风险。华夏基金成为国内资产管理规模最大的基金管理公司,靠的不是对规模的刻意追求,靠的是为投资者创造了良好的回报,规模这东西即使刻意追求也是追求不到的。

  所以,在王亚伟这个争议人物的身上,确实有着特立独行的个性,这为其投资风格的另辟蹊径,以及选择留守公募提供了一个答案。

  王亚伟:公募基金经理转投私募已经成为一种现象,值得各方面反思。基金行业人是决定性的因素,虽说想做基金经理的大有人在,谁走了都能找个新的填上,但管理能力是有差别的。好的基金经理都是各公司花了大代价培养起来的,优秀的人才流失,很让人痛心,对行业而言是巨大的损失,也会动摇投资者对基金行业的信心。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  王亚伟在2009年一季度的买入成本价为6元左右,经过18个月的等待后,收益翻了好几倍。2010年三季度王亚伟的华夏大盘和华夏策略再度加仓*ST昌河,直到2010年四季度开始减持。根据Wind数据,从复牌至2010年年底,*ST昌河的股价累计上涨了282.85%。

  记者:上半年您管理的两只基金业绩如何?

  “市场不会以价值投资与非价值投资来区分你,而只会以投资的成功还是失败来衡量你”。而且,他甚至指出:“有人自称是价值投资者,但他们可能在250元以上买中国船舶或者140元以上买中国平安。”

  去做私募,有可能获得高得多的报酬,但我相信有相当一部分基金经理不只是冲着钱去的,可能更多的是为了实现自己的投资理想。能否创造一种更好的环境,吸引优秀的基金经理留在公募基金行业去实现投资理想呢?这需要各方面的努力。

> 相关报道:

  • 王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突
  • 王亚伟困局
  • 王亚伟: 从不依据内幕信息投资重组股
  • 王亚伟:目前不打算离开公募
  • 王亚伟公开回应市场疑问
  • 皮海洲:查查王亚伟未尝不是一件好事
  • 王亚伟:没有违规操作 也不知道有什么调查
  • 华夏基金王亚伟:无违规操作
  • 科达机电董事长近期套现5000万 王亚伟曾潜伏
  • 明星基金经理王亚伟否认遭证监会调查

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  除了重组股外,王亚伟也曾长线持有过价值型牛股,比如中恒集团(600252.SH)。2009年一季度华夏大盘和华夏策略首次进驻中恒集团,分别买入705万股和595万股股份,合计占到中恒集团流通股份的7.78%。到2009年年底王亚伟减持了约159万股,当时中恒集团的股价已经飞升至20元以上,比年初的买入成本高出一倍有余。

  根据有关统计,今年上半年华夏大盘净值增长率为60.25%,在72只偏股混合基金中排第7位,华夏策略净值增长率为43.9%,在48只灵活配置混合基金中排名第10,均名列前四分之一。对于这个成绩,我基本满意。不满意的地方在于资产配置,由于对极度宽松的流动性环境估计不足,对实体经济恢复的前景和持续性不很确定,上半年在实际操作中过于保守,华夏大盘和华夏策略上半年的平均股票仓位仅为65%和55%,影响了净值表现。另一方面,靠这么低的平均股票仓位取得这样的收益率,对自己的选股还是比较满意的,同时由于净值的波动率低,整体上夏普比率还是很高的。至于一两个月内的净值表现是否突出,我并不在意。历史上华夏大盘有过多次短期业绩落后的情况,比如07年上证指数从7月初的3800点飙升到10月中旬的6100点,指数涨幅60%,但华夏大盘同期净值增长率仅为49%,明显落后。但到08年1月中旬的5500点时,指数从最高点下跌了10%,但同期大盘精选的净值却增长了15%。大盘精选的差异化投资风格使得其净值变化与指数的相关度不是很高,所以短期落后于指数我并不担心,长期战胜指数我有信心。

  至于基金之间的利益输送,他则认为,没有其他基金经理会愿意以自己的职业生涯为代价,牺牲自己管理的基金业绩,来为他服务。而华夏基金也不至于干这种事。

  公募基金不是一个完美的行业,存在一些制度性的缺陷,由此给了私募基金发展的空间。行业在经历前期高速发展后,到了目前阶段,进一步发展面临着许多挑战,制度创新也许远比产品创新更重要。

  2010年上半年,华夏策略不断减持中恒集团,华夏大盘则采取波段操作,“高抛低吸”,到了三季度王亚伟开始大幅减持,2010年底王亚伟的华夏大盘和华夏策略已经不在中恒集团前十大流通股股东之列。2011年的中报显示,王亚伟的华夏大盘仅持有90万股中恒集团。根据Wind数据,从2009年年初到2011年一季度末中恒集团股价上涨了10倍多。

  记者:目前很多公募基金经理纷纷转投私募,公募基金行业面临着严重的人才流失,对于公募基金经理生存环境问题,您怎么看?您会去做私募吗?

  “我的投资风格与趋同化的基金行业投资风格不同,因此我在一些时期跑赢行业是大概率事件,如果我的风格与行业相同,要跑赢行业则是小概率事件。”他这样解释自己的业绩。

  相对于私募客户而言,广大普通投资者是最需要专业理财的,我觉得为他们服务更能体现自己的社会价值。我作为基金经理在华夏基金工作了11年,对公募基金行业、对公司有很深的感情,离开不是一个容易的决定。虽然付出很多,但得到的更多,我一直心怀感恩,感谢这个行业给予我很多机会,我也愿意继续为行业发展贡献力量。选择作为一名公募基金经理,作为华夏基金投研团队的一分子,为广大中小投资者服务,并见证华夏基金发展为国际一流的资产管理公司,见证我国的基金业不断成长和壮大,这是我的投资理想所在。当然,如果我的投资风格确实无法再适应公募基金发展的要求,我也只能考虑其他的发展路径。只是目前,没有这方面的任何打算。

  王亚伟在中恒集团的投资上不仅赚得盆满钵盈,更为神奇的是,他还躲过了中恒集团的黑天鹅事件。2011年9月中恒集团公告解除和步长医药协议,随后股价暴跌,但此时王亚伟早已成功逃离。

  公募基金经理转投私募已经成为一种现象,值得各方面反思。基金行业“人”是决定性的因素,虽说想做基金经理的大有人在,谁走了都能找个新的填上,但管理能力是有差别的。好的基金经理都是各公司花了大代价培养起来的,优秀的人才流失,很让人痛心,对行业而言是巨大的损失,长期如此也会动摇投资者对基金行业的信心。去做私募,有可能获得高得多的报酬,但我相信有相当一部分基金经理不只是冲着钱去的,可能更多的是为了实现自己的投资理想。能否创造一种更好的环境,吸引优秀的基金经理留在公募基金行业去实现投资理想呢?这需要各方面的努力。公募基金不是一个完美的行业,存在一些制度性的缺陷,由此给了私募基金发展的空间。行业在经历前期高速发展后,到了目前阶段,进一步发展面临着许多挑战,制度创新也许远比产品创新更重要。相对于私募客户而言,广大普通投资者是最需要专业理财的,我觉得为他们服务更能体现自己的社会价值。我作为基金经理在华夏基金工作了11年,对公募基金行业、对公司有很深的感情,离开不是一个容易的决定。虽然付出很多,但得到的更多,我一直心怀感恩,感谢这个行业给予我很多机会,我也愿意继续为行业发展贡献力量。选择作为一名公募基金经理,作为华夏基金投研团队的一份子,为广大中小投资者服务,并见证华夏基金发展为国际一流的资产管理公司,见证我国的基金业不断成长和壮大,这是我的投资理想所在。当然,如果我的投资风格确实无法再适应公募基金发展的要求,我也只能考虑其它的发展路径。只是目前,没有这方面的任何打算。

  在争议之下,有些公募基金管理人会倾向转投私募,王亚伟有没有这方面的打算?

  附表_王亚伟管理的两只基金一季报十大重仓股

  内幕交易质疑

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  “转投私募,是为富人服务,对他们来说,顶多是在福布斯富豪榜上提升几个名次,而留守公募,则是为普通的公众服务,跟富人相比,公众更需要基金行业提供专业化的投资服务,对个人来说,也更能提升自己的社会价值。”对他而言,离开(华夏基金)并不是一件容易的事。

  资料来源:本报整理

  在个股上的精准布局和逃离也让王亚伟面临内幕交易、利益输送等质疑,虽然这些流言从未得到过证实。

> 相关报道:

  • 王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突
  • 王亚伟困局
  • 王亚伟: 从不依据内幕信息投资重组股
  • 王亚伟:目前不打算离开公募
  • 王亚伟公开回应市场疑问
  • 皮海洲:查查王亚伟未尝不是一件好事
  • 王亚伟公开回应调查门 强调自己无违规操作
  • 王亚伟:没有违规操作 也不知道有什么调查
  • 华夏基金王亚伟:无违规操作
  • 传言袭来 王亚伟重仓股大跌
  • 王亚伟交易数据被查 华夏称是例行检查
  • 华夏基金王亚伟强调无违规操作

    新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  在面对所有这些争议的回应中,王亚伟的回答,或许只是他自己的说法,但是还好,时间是最好的试金石。不过,在痛感基金行业投资同质化的今天,这样一种另类投资风格的存在,也许并不是什么坏事,如果他的确是在法律与规则允许的范围内坚持独立的风格,我们至少应该感谢他,为市场提供了另外一种选择。

  华夏大盘精选 华夏策略精选

  王亚伟曾公开表示,自己投资重组股从来不靠内幕消息。“我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。”王亚伟表示,很多股票重组的公开信息其实已经足够多了,如果公开信息不够充分,那就加上合理的推测,通过换位思考,很多疑问都将迎刃而解。但是,即使仔细研究公开信息,也做了合理推测,投资重组股的成功概率可能也只有60%,这种时候,则可以通过组合投资降低风险。

  对话王亚伟:

  股票名称 数量(万股) 净值占比(%) 股票名称 数量(万股) 净值占比(%)

  也有人说王亚伟很喜欢看地方小报,他的办公室里到处都堆放着地方小报,这些报纸会提供该地上市公司很多相关信息,王亚伟就是从这些小报中挖掘重组股。

  王亚伟:我依然选择留守公募基金

  恒生电子 1340.72 5.25 中恒集团 595.27 3.75

  但没有人真正知道王亚伟是如何挖掘重组股的,就像没有人知道詹姆斯·西蒙斯的“黑匣子”里到底是什么一样,从这一点来说,也许王亚伟的成功模式是无法复制的。

  《21世纪》:华夏大盘精选业绩优秀,但也因此常常成为媒体、公众的关注焦点,对此你怎么看?

  吉林敖东 580.32 4.76 吉林敖东 200.00 3.62

  “炒概念、押重组,是过去几年中国证券市场发展的一个典型特征。”上海一位私募基金经理指出,但王亚伟的这种风格显然与新上任的证监会主席郭树清所倡导的价值投资相悖,王亚伟选择现在离开其实是一个好时机。

  王亚伟:基金行业,老百姓的关注度高,具备娱乐行业的某些典型要素。我三年前就感觉到,基金行业将日趋娱乐化,事实的发展也验证了我的判断。基金经理注定是关注的焦点,尤其是业绩好的,从业时间长的。到目前为止,公募基金行业里从业时间较长的基金经理多数已经转做私募去了,我是留下坚守的为数不多的几个,投资业绩也比较好,所以我受到广泛关注,并承担了一些额外的社会功能和娱乐化功能也是在所难免。但另一方面,娱乐化的倾向也在客观上恶化了公募基金经理的生存环境。

  金牛能源 775.21 3.95 中材国际 130.43 3.28

  实际上,从2010年与冠军“失之交臂”之后,王亚伟在2011年到2012年一季度的基金业绩表现并不像以往那么出色。2011年,王亚伟掌管的两只基金一只位居前20,一只排在前50。这样的成绩,放在王亚伟身上,就让他遭受了颇多批评。也许王亚伟现在离开,正是想让一个传奇故事圆满终结。

  媒体上有针对我的投资的质疑文章,有些不是出于炒作和吸引眼球的目的,只是客观地反映市场中存在的疑问,希望能得到解答,我很理解。在某些行业,一些有影响力的人物喜欢到处发言,媒体可以报道得很热闹,但基金行业不同,在言论方面管理更严谨,尤其基金经理,职业特性要求他们少说多做,所以即使有质疑我也很少回应,以前和媒体朋友们沟通得不够,这方面首先表示歉意。

  中材国际 310.47 3.53 中国神华 290.00 3.21

  王亚伟小档案

  对于各种质疑,我的心态概括起来说就是坦然面对。之所以能够坦然面对,首先是因为我没有任何违规的操作,不心虚当然坦然;其次还因为,有质疑说明有人关心你,有人关心总比没人关心好,尽管其中存在很多误解,但我不想去和这些误解较劲。我希望能够多一些理解,但如果理解不了我也无法强求。毕竟中国证券市场、中国基金业的发展时间还很短,大家由于经历不同、所处位置的不同,对投资的认识也各不相同,短期内无法达成共识很正常。也没有必要达成共识,投资上的问题,往往在达成共识后很快就会走到错误的边缘。既然如此,何不求同存异。在这样一个多元化的社会里,试图让每个人理解你、说你好根本就是徒劳的,还是顺其自然吧。在投资领域里,时间是试金石,大浪淘沙,水落石出,很多事情,需要留待时间去证明。与其把精力花在对外解释上,不如花在投资研究上,花在家人朋友上,花在兴趣爱好上,时间对我来说永远是不够用的。但为什么这次我要花时间出来解释一下呢?因为每次遇到这样的情况,总有很多朋友发来短信安慰我,鼓励我,我得一一回复表示感谢,我发现这占用了我不少时间,所以希望今天花一点时间,换来今后我和我的朋友们节省更多的时间。

  中国神华 600.15 3 陕国投A 350.99 2.05

  1971年9月11日出生于安徽马鞍山市,1989年以安徽省高考状元身份考入清华大学电子系,其间对证券投资产生浓厚兴趣,选修了清华大学经济管理学院的企业管理学位。1994年王亚伟进入中信国际合作公司,工作不到一年后,王亚伟基于对证券行业的兴趣,来到华夏证券股份有限公司北京东四营业部担任研究部经理。

  《21世纪》:你的投资理念的核心是独立思考,不跟随大流,反映在投资中,你发掘并投资一些重组股、冷门股等,而不是热门股,可以具体解释一下你的投资理念吗?

  乐凯胶片 1640.00 2.75 天保基建 257.78 1.68

  1998年,华夏基金管理公司开始筹建,王亚伟跟随当时的营业部总经理、后来的华夏基金总经理范勇宏加入华夏基金。2001年12月~2005年4月,王亚伟担任华夏成长基金的基金经理,这段时期他的业绩表现平平。此后,他参加了中国证券业协会组织的进修班,赴美国学习三个月。很多人把这次赴美学习称为“凤凰涅槃的旅程”。2005年底王亚伟再次出山的时候,就接管了华夏大盘精选,之后凭借出色的业绩成为了“公募一哥”。

  王亚伟:做投资要形成一套能够体现自己风格的,适合自己运用的比较成熟的投资方法和理念。投资的着眼点一定要放在自己对市场本身的认识和把握上,而不是跟别人走,失去主见。不管什么时候,要独立思考。作为基金的管理人,投资者把钱交给你就是要你代替他去思考,你要是随波逐流,缺乏独立思考的精神,就是没有做到尽职尽责。投资有不同的风格,就像媒体有不同的特色,报道也有不同风格。

  峨眉山A 1092.47 2.29 浙江阳光 186.70 1.41

分享到:

  目前对于价值投资存在一些误区。不知道是格雷厄姆和巴菲特没有讲清楚还是有些人在理解上出了偏差,我见到听到的一些所谓的价值投资者并不是在真正地做价值投资,他们做的只是贴标签,给自己贴上价值投资者的标签,给与他们投资方法不同的人贴上投机者的标签,给某些股票贴上价值股的标签,给其它他们没有认真研究过的股票贴上投机股的标签。如果只有买他们贴过价值股标签的股票才算价值投资者的话,这个门槛对我来说太高了,高不可攀。比如说,中国船舶和中国平安都是好公司,他们可能会在250元以上买中国船舶,在140元以上买中国平安,只是因为这些股票上有他们贴上去的价值股标签。他们认为自己永远都是对的,错的只是这个市场。我庆幸自己不是这样的价值投资者。如果说只有价值投资才能获取持续稳定的收益的话,那么我有资格说自己更接近于一个价值投资者,尽管我从来不愿把自己这样归类。从长一点时间看,市场不会以价值投资、非价值投资来区分投资者,同样是所谓的价值投资者,巴菲特是成功的投资者,而他的某些中国信徒是失败的投资者,市场会这样来划分,残酷但很公平。一个成功的投资者,无须费尽口舌去表白自己是一个价值投资者,到头来业绩会说明一切。是否是价值投资,取决于如何投资,在什么价位投资,与谁在投资,投资什么无关,贴标签是没有用的。巴菲特经过研究,在8元买了比亚迪,这算是投资;如果只是听说巴菲特买了比亚迪也跟着买,即使有机会在8元以下买入,也只能算是投机,因为这种行为是跟风,没有经过仔细研究。如果经过仔细研究,发现一只ST股的未来预期价值远高于当前价格,那么在低位买入的行为也是价值投资,而一旦价格高于未来预期价值了还去追,就属于投机了。我希望以自己的投资实践去丰富价值投资的内涵,对于会不会被贴上价值投资者的标签,我毫无兴趣。

  中恒集团 705.28 2.01 浙江医药 130.00 1.32

欢迎发表评论  我要评论

  《21世纪》:你管理的基金发掘、投资重组股成功率很高,如何做到这一点?

  浙江医药 418.43 1.93 沱牌曲酒 309.75 1.32

> 相关专题:

  • 王亚伟离职

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突。我关注重组股,是因为这是我国证券市场特定发展阶段的产物,蕴藏着很多投资机会,对此视而不见是不负责的。但我从来不依据内幕信息去投资重组股,我只依靠三点:公开信息、合理推测、组合投资。

  科达机电 600.00 1.89 胜利股份 265.30 1.30

  很多股票是否会重组、谁来重组、如何重组,其实已经有足够多的公开信息了,我相信如果提出质疑的人花功夫去仔细研究一下这些公开信息,也差不多能做出同样的投资判断,只可惜他们很少这样做。在我们这个行业,出去调研也好,参加讨论也好,如果不事先做足功课是没有资格提问和发言的,所以对于这类质疑我往往不知如何回应,因为我没有时间从ABC讲起。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

  如果公开信息不够充分怎么办?我就加上合理的推测。那么怎样推测才合理呢?通过换位思考。经济学里有理性人的假设,重组方和被重组方都有各自的利益诉求,他们怎么想?会怎么做?这些问题看似涉及内幕信息,但实际上你根本无需打探什么内幕信息,只要换位思考一下,假设你是他们,会怎么想、怎么做,很多疑问都将迎刃而解。大家都是理性的经济人,你站在他们角度做出的选择也基本上会成为他们实际上的选择。基金经理必须有意识地站在产业投资者的角度去思考,这样才能知其然也知其所以然,如果仅仅站在财务投资者的角度看问题,对价值的认识往往是片面的,真正的价值投资也就无从谈起。

> 相关报道:

  • 王亚伟困局
  • 王亚伟: 从不依据内幕信息投资重组股
  • 王亚伟公开回应市场疑问
  • 皮海洲:查查王亚伟未尝不是一件好事
  • 王亚伟公开回应调查门 强调自己无违规操作
  • 王亚伟:没有违规操作 也不知道有什么调查
  • 华夏基金王亚伟:无违规操作
  • 王亚伟:我没有任何违规操作

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  但是,即使仔细研究公开信息了,也做了合理推测了,投资重组股的成功概率可能也只有60%,那又该怎么办?我还有第三点:组合投资。举例来说,在我的投资组合里,精心挑选了20只潜在的重组股,如果未来一年有60%成功实施重组的话,平均每个月就会有一只,从概率分布上就是如此。质疑我总是精准押中重组股的人只看见了树木。孤立的看某只股票是成功了,但就整个重组股组合而言单月的成功概率仅为二十分之一。如果我有本事做到所谓的精准踩点,百发百中,那岂不是这个月押中20只,下个月又押中另外20只?这是不可能的。

  《21世纪》:目前很多公募基金经理纷纷转投私募,公募基金行业面临着严重的人才流失,对于公募基金经理生存环境问题,你怎么看?你会去做私募吗?

  王亚伟:公募基金经理转投私募已经成为一种现象,值得各方面反思。基金行业人是决定性的因素,虽说想做基金经理的大有人在,谁走了都能找个新的填上,但管理能力是有差别的。好的基金经理都是各公司花了大代价培养起来的,优秀的人才流失,很让人痛心,对行业而言是巨大的损失,也会动摇投资者对基金行业的信心。去做私募,有可能获得高得多的报酬,但我相信有相当一部分基金经理不只是冲着钱去的,可能更多的是为了实现自己的投资理想。能否创造一种更好的环境,吸引优秀的基金经理留在公募基金行业去实现投资理想呢?这需要各方面的努力。公募基金不是一个完美的行业,存在一些制度性的缺陷,由此给了私募基金发展的空间。行业在经历前期高速发展后,到了目前阶段,进一步发展面临着许多挑战,制度创新也许远比产品创新更重要。相对于私募客户而言,广大普通投资者是最需要专业理财的,我觉得为他们服务更能体现自己的社会价值。我作为基金经理在华夏基金工作了11年,对公募基金行业、对公司有很深的感情,离开不是一个容易的决定。虽然付出很多,但得到的更多,我一直心怀感恩,感谢这个行业给予我很多机会,我也愿意继续为行业发展贡献力量。选择作为一名公募基金经理,作为华夏基金投研团队的一份子,为广大中小投资者服务,并见证华夏基金发展为国际一流的资产管理公司,见证我国的基金业不断成长和壮大,这是我的投资理想所在。当然,如果我的投资风格确实无法再适应公募基金发展的要求,我也只能考虑其它的发展路径。只是目前,没有这方面的任何打算。

   已有_COUNT_条评论  我要评论

> 相关报道:

  • 王亚伟:投资重组股和价值投资并不冲突
  • 王亚伟: 从不依据内幕信息投资重组股
  • 王亚伟:目前不打算离开公募
  • 王亚伟公开回应市场疑问
  • 皮海洲:查查王亚伟未尝不是一件好事
  • 王亚伟公开回应调查门 强调自己无违规操作
  • 王亚伟:没有违规操作 也不知道有什么调查
  • 华夏基金王亚伟:无违规操作
  • 传言袭来 王亚伟重仓股大跌
  • 王亚伟交易数据被查 华夏称是例行检查
  • 华夏基金王亚伟强调无违规操作

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由威尼斯官方网站发布于威尼斯手机娱乐官网,转载请注明出处:王亚伟公开答复市集难点采访实录,方今不打算

上一篇:王亚伟困局,王亚伟公开回应市场疑问采访实录 下一篇:没有了
猜你喜欢
热门排行
精彩图文